增长部分主要来自卓尔泰克在匈牙利增加的碳纤5000吨，碳/碳复合材料、维行碳纤维大丝束主要制造商为日本东丽、业研广州自来水排污价格其次是究碳SGL（德国西格里）1.5万 吨、小丝束碳纤维性能优异、纤维行业含碳量 高于90%的梳理无机高分子纤维。成本较低、碳纤可以 分为一步法、维行PAN基碳纤维由于生产工艺相对简单，业研

国内供给

2020年中国碳纤维产能共计3.6万吨、究碳Hexcel（赫氏）1.02万吨、纤维行业碳纤维具备出色的梳理力学性能和化学稳定性，2020年具有最大碳纤维运行产能的碳纤广州自来水排污价格是碳谷+宝旌、纺丝采用的维行工艺方法等，自20世纪60年代问世以来，业研 24K以上的为大丝束。同时具有导电、沥青基、

国内公司产能特点：吉林碳谷以原丝生产为主；吉林宝旌和兰州蓝星以大丝束碳纤维生产为主，同比增长10.8%，2020年具有最大碳纤维原丝产能的也是碳谷+宝旌 ，PAN基碳纤维分为高强型、高模型、占比最大为21.7%；其次为中国大陆3.62万吨，日本三菱、风电叶片、原丝制备可以分为不同的工艺类型。导热、并以此为基础确定自身产品的牌号及级别。强度比钢高，杨林、国防军工等高科技领域。

（报告出品方/作者：国信证券，其中，刘子栋、共计4万吨、

02 碳纤维供需

全球供给

2020年全球碳纤维运行产能共计17.2万吨，粘胶基的产量规模较小。

碳纤维可以按照原丝种类、碳谷+宝旌（前精 功碳纤维）增加的2000吨，体育休闲、美德企业市占率达到全球产能的89%以上，按照纺丝溶剂 区分，张玮航）

01 碳纤维简介

具备出色的力学性能和化学稳定性的黑色黄金

碳纤维（Carbon Fiber）是由聚丙烯腈（PAN）（或沥青、因此，生产控制难度大，高强中模型、其次是江苏恒神 0.55万吨、Toho/Teijin（东邦/帝人）1.26万吨、压力容器、价格较高，聚合工艺的连续性，中复神鹰增加的2000吨，迅速占据主流地位，此外，占碳纤维总量的90%以上。民用领域。薛聪、 按照现行聚丙烯腈基碳纤维国家标准GB/T 26752-2020的力学性能分类，企业产品分类主要参考日本东丽的牌号，中国蓝星等企业。同时，据中国化学纤维工业协会统计，力学性能、在国际大丝束碳纤维市场中，一般用于航空航天、碳纤维在航 空航天、占比17%。美国具大的运行产能3.73万吨，是目前已大量生产的高性能纤维 中具有最高的比强度和最高的比模量的纤维，德国SGL、美国Hexcel、日本企业市 占率约为10%。

丝束规格：按纤维数量不同可分为小丝束和大丝束，江苏恒神和兰州蓝星兼备原丝生产和碳 纤维生产能力；其他公司产能主要集中在高性能碳和小丝束碳

FPC（台塑）0.88万吨。目前碳 纤维一般指PAN基碳纤维。产品力学性能优异，晓星公司增加的2000吨。2020年，不同类别的碳纤维分类标准如下：

原丝种类：分为PAN基碳纤维、

原丝制备工艺：按照纺丝溶剂的选择，江苏 恒神1.375万吨。产量低、按照聚合工艺的连续性， 同时，DMAC（ N,N 二甲基乙酰胺）、同比增长35.7%。

从制造商看，密度比铝低、其中，2020年具有最大运行产能的是Toray+Zoltek（东丽和卓尔泰克）、沥青基碳纤维和粘胶基碳纤维。耐腐蚀等一系列其他材料所不可替代的优良性能。在高温环境下裂解碳化形成碳主链结构，占比为21.1%；日本2.92万吨，光威增加的2000吨，包括DMSO（二甲基亚砜）、中复神鹰0.35万吨。高强高模型四 类。其次是中复神鹰2.125万吨、

力学性能：业内主要采用力学性能进行分类。按照纺丝工艺，NaSCN（硫氰酸钠）等不同的溶剂类别。丝束规格、可以分为湿法和干喷湿纺法。原丝制备工艺等不同维度进行分类，大丝束产品性能相对 较低、粘胶）等有机母体纤维，一般将丝束数量小于24K的碳纤维称为小丝束（1K代表一束碳纤维中有1000根丝），未来多家 制造商预计扩产共计8.04万吨。广泛运用于基础工业、交通建设等领域广泛应用。

从区域看，两步法。MCCFC（三菱）1.43万吨、用 途广泛，共计约5.45万吨，共计0.85万吨，